A股已到7年之痒?当炒股段子横飞,或是底部已至!自信入市→梦想数钱→暴富梦碎…股市运行

时间:2022-09-18 12:56       来源: www.duoLaibi.com

投资小红书—第109期

本周沪指暴跌3%,自2015年6月份告别5178点以来,沪指仍然盘桓在3100点箱体附近,时间已经过去了7年,长期和大面积的浮亏在投资者中引发了广泛的共情。

从“巴菲特就那样回事”到“12万元亏到2.5万元”的段子最近之所以刷屏朋友圈,由于它非常大程度上反映了散户投资者这几年在A股的心路经历:在2015年那轮牛市的末尾,不少人怀着虚妄的自信疯狂入市,梦想着天天数钱,但下面的漫长无情熊市将大家暴富之梦击得粉碎。

事实上,每当炒股沦为一个笑话,亏损的故事而不是暴富的故事在人群当中引发共鸣时,股市的反向变化可能就在不远方。

经过两轮以上牛熊轮回的投资者对此并很熟悉,2005年6月,当沪指跌破1000点时,“离得远远的毒品、离得远远的股市”是当时流传最广为一句话,2007年“去世了都不卖”的股市歌曲传遍大江南北;2011年最毒的问候语是“你们全家都炒股”,一位投资经理在“非诚勿扰”的节目中更是遭遇了首轮四分之三的女嘉宾灭灯,2015年上半年的时尚语是“股市那样火,我想去看看”。

投资者若以时尚段子为参考,可以感知股市的温度。正如在股市诞生以来的两百多年历史中,“鸡尾酒理论”和“鞋童理论”在股市中屡屡生效,是由于群体成人性心理在股市运行中饰演要紧角色。从金融史来看,当悲观预期广泛存在时,此时的股市更值得坚守。假如非要择时的话,请别忘了“在别人恐惧时贪婪,在别人贪婪时恐惧”。

股市运行的四阶段

富达基金“历史上最传奇的基金经理”彼得·林奇曾概要出一套关于市场预测的鸡尾酒理论:

在股市上涨的第一阶段——股市已经下跌了一段时间以至于根本无人预测股市会上涨,大家不想讨论股票。事实上,假如他们慢慢走过来问我从事什么职业时听我回答是:“我管理着一家一同基金。”他们会礼貌地址点头走开。当10个人宁可与牙医谈起有关治疗牙斑的事情而不愿与一个一同基金经理谈论股票时,大概股市将要止跌反弹了。

在第二阶段,在我回答我是一位一同基金经理后,新认识的客人会在我身边逗留时间会长一些,然后他们又去牙医交谈了,在鸡尾酒会上谈得更多的仍然是牙斑而不是股票。从第一个阶段开始到第二个阶段股市已经上涨了15%,但几乎无人注意到这一点。

在第三个阶段,伴随股市从第一阶段至此已经上涨了30%,一大群兴致勃勃的人整晚都围在我身边,根本不会理会牙医的存在。一个又一个热情的客人把我拉到旁边问我应该买哪只股票,甚至牙医也会如此问我。酒会上的每个人都把钱投在了某一只股票上,他们都在谈论股市将来走势将会怎么样。

在第四个阶段,他们再一次簇拥到我的周围,但这一次是他们告诉我应该买什么股票,甚至牙医也会向我推荐三五只股票。当邻居们告诉我应该买哪只股票,而且后来股价上涨后我很后悔没听从他们的建议,这是一个股市已经上涨到最高点而将要下跌的准确信号。

在A股2005年到2007年的大神市中,“鸡尾酒理论”极为有效:

在2005年沪指跌破千点之际,股市里流传最广的一句话是“离得远远的毒品、离得远远的股市”,而此时正是A股的最底部。

2006年3月,在沪指距离底部悄悄上涨了30%之后,当时流传最广的一句话却是“千三鸟飞绝”,意指沪指很难超越1300点,投资者此时仍然常见缺少信心。

但2007年2月,沪指越过3000点时,沪指距离底部已经上升了200%,投资者却加速跑步进场,“黄金十年不是梦”广泛流传。

2007年十月,当沪指超越6000点时,“去世了也不卖”的股市歌曲传遍大江南北;“在股市的8848点珠峰上迎接奥运会”更成为了当时投资者深信不疑的共识,而此时牛市马上结束,大盘马上展开一轮长期的狂跌。

同样,在2011年最毒的问候语是“你们全家都炒股”,2015年上半年最火爆的一句话却是“股市那样火,我想去看看”。

非常重要的是找到一只正确的股票

“鞋童理论”与“鸡尾酒理论”同样都是用感知股市热度的方法来预测股市运行方向的反向指标。

美国前总统肯尼迪的爸爸老肯尼迪是一位资深投资家,在1929年美股大崩溃前的某一天,他请一位鞋童帮他擦鞋。这位鞋童一边擦鞋,一边对股票侃侃而谈,老肯尼迪发现连鞋童都对股市这么热衷了,这正是市场过热的信号。于是老肯迪回家后的第一件事就是卖出手中的全部股票,从而躲过了那场世纪股灾。

此后,“鞋童定律”被奉为经典,意思是当每人都高谈阔论买股票之时,正是卖出离场之日;而当每人都对市场没信心的时候,恰恰是入场布局之时。

同样,当大家听到股市的段子广为流传时,也不要一笑而过,而是可以深思段子背后所代表的市场情绪:当绝大部分投资者都感觉市场充满风险时,最悲观的时期可能已经成为过去;而当身边的人都在津津乐道着股市的财富故事时,股市可能已经快耗尽了自己上升的燃料,马上开启下跌之途。

心理原因在股市运行中饰演着要紧的原因,这也是为何“鸡尾酒理论”和“鞋童理论”屡屡见效是什么原因。然而,投资非常重要的是找到正确的股票,牛市也有熊股,熊市也有牛股。熊市带来了底价购买股票的机会,但投资者假如只偏爱垃圾股,那样即便预测对了牛熊,投资的最后结果仍然会不理想,投资的重要是“物美价廉”。

巴菲特一直强调,假如不知道企业的运行机制——包含企业的商品和服务、劳工关系、原材料本钱、工厂和设施、再投资需要、存贷、应收账款和营运本钱等,就去购买该公司股票,那样这种想法和行动是很可怕的。

责编:战术恒

校对:王蔚